Lahko traja nekaj časa, da razumemo, kako vse deluje v kripto industriji. To vsekakor lahko velja za kripto trgovanje, saj se v procesu uporabljajo številna različna bistvena orodja in dodatne funkcije. Eno takšnih orodij, avtomatiziranega vzdrževalca trga (AMM), trgovci zdaj dnevno uporabljajo za izvajanje transakcij.
Toda kaj je avtomatiziran ustvarjalec trga in ali vam lahko pomaga?
Kaj je avtomatiziran izdelovalec trga (AMM)?
Ena ključnih želja mnogih imetnikov kriptovalut je trgovanje brez zaupanja. Na žalost so lahko tretje osebe in centralni organi pri financah problematični in dolgotrajni, zato so storitve decentraliziranega financiranja (DeFi) zasnovane za odpravo teh težav. Tu so v pomoč avtomatizirani oblikovalci trga.
Avtomatizirani izdelovalec trga je digitalno orodje ali protokol, ki se uporablja za omogočanje nezaupljivih kripto transakcij, tj. brez tretje osebe. Čeprav jih ne uporabljajo vse borze kriptovalut, jih uporabljajo vse decentralizirane borze kriptovalut (DEX-ji). Vendar številne velike današnje kripto borze, kot sta Coinbase in Kraken, ne uporabljajo decentraliziranega modela, kar je lahko za nekatere neprijetno, saj celotna ideja kriptovalute v veliki meri temelji na decentralizacija.
Torej, če želite uporabiti popolnoma decentralizirano borzo, boste stopili v stik z avtomatiziranim oblikovalcem trga.
Prva decentralizirana borza, ki je lansirala uspešnega avtomatiziranega izdelovalca trga, je bila Uniswap, ki obstaja v verigi blokov Ethereum. Od uvedbe leta 2018 so avtomatizirani oblikovalci trga postali veliko pogostejši na področju DeFi.
Samodejnega ustvarjalca trga ne boste našli nikjer zunaj industrije DeFi. V bistvu so alternativa običajnim knjigam naročil, ki jih uporabljajo običajne borze. Namesto da bi en uporabnik ponudil ceno za nakup sredstva od drugega uporabnika, AMM vskočijo in cenijo sredstva čim bolj natančno. Torej, kako to deluje?
Kako deluje avtomatiziran izdelovalec trga?
Avtomatski vzdrževalci trga se zanašajo na matematične formule za samodejno določanje cen sredstev brez človeškega posredovanja. Likvidnostni bazeni imajo še eno ključno vlogo v tem procesu.
Na kripto borzi en sam likvidnostni sklad vsebuje velik kup sredstev, zaklenjenih v pametni pogodbi. Glavni namen teh zaklenjenih žetonov je zagotavljanje likvidnosti, od tod tudi ime. Likvidnostni skladi zahtevajo, da ponudniki likvidnosti (tj. ponudniki sredstev) ustvarijo trg.
Te likvidnostne sklade je mogoče uporabiti za številne namene, na primer za pridobivanje donosa ter najemanje ali posojanje.
Znotraj likvidnostnih skladov se dve različni sredstvi združita v trgovalni par. Na primer, če ste na decentralizirani borzi videli dve naslednji imeni sredstev, ločeni s poševnico naprej (kot je USDT/BNB, ETH/DAI), potem gledate trgovalni par. Ti primeri parov so žetoni ERC-20 v verigi blokov Ethereum (kot večina decentraliziranih borz).
Ni nujno, da je razmerje med količino enega in drugega sredstva v trgovalnem paru enako. Skupina bi lahko imela na primer 80 % žetonov Ethereum in 20 % Tether, kar daje skupno razmerje 4:1. Toda tudi bazeni imajo lahko enaka razmerja.
Vsakdo lahko postane ustvarjalec trga tako, da vnaprej nastavljeno razmerje dveh sredstev znotraj trgovalnega para položi v sklad. Trgovci lahko trgujejo s sredstvi proti likvidnostnemu skladu namesto neposredno med seboj.
Različne decentralizirane borze lahko uporabljajo različne formule AMM. Uniswapov AMM uporablja dokaj preprosto formulo, a je bila kljub temu zelo uspešna. V svoji najosnovnejši obliki se ta formula predstavlja kot "x * y = k". V tej formuli je "x" znesek prvega sredstva v likvidnostnem naboru in trgovalnem paru, "y" pa je znesek drugega sredstva znotraj istega nabora in para.
S to posebno formulo mora vsak dani sklad, ki uporablja AMM, vzdrževati enako skupno likvidnost na konstantni osnovi, kar pomeni, da je "k" v tej enačbi konstanta. Drugi DEX-ji uporabljajo bolj zapletene formule, vendar jih danes ne bomo obravnavali.
Prednosti avtomatiziranih vzdrževalcev trga
Kot smo že omenili, lahko AMM izločijo posrednika in naredijo trgovanje na DEX popolnoma nezaupljivem, kar je dragocen element za mnoge imetnike kriptovalut.
AMM uporabnikom nudijo tudi spodbudo za zagotavljanje likvidnosti v združenjih. Če posameznik zagotovi dani sklad z likvidnostjo, lahko zasluži pasivni dohodek s transakcijskimi provizijami drugih uporabnikov. Ta finančna vaba je razlog, zakaj je ponudnikov likvidnosti na DEX tako veliko.
Zaradi tega so AMM odgovorni za prenos likvidnosti na borzo, ki je resnično njihov kruh. Torej, na DEX so AMM ključnega pomena.
Poleg tega imajo lahko koristi tudi ponudniki likvidnosti donosno kmetovanje prek AMM in likvidnostnih skladov. Yield farming vključuje osebo, ki izkoristi svojo kriptovaluto, da prejme sredstva likvidnostnega sklada v zameno za zagotavljanje likvidnosti. Ponudniki lahko tudi premaknejo svoja sredstva med bazeni, da povečajo svoje donose. Ti donosi so običajno v obliki letnega odstotka donosa (APY).
Slabosti avtomatiziranih vzdrževalcev trga
Čeprav so AMM zelo koristni, lahko povzročijo določene slabosti, vključno z zdrsom, ki se zgodi, ko obstaja razlika med predvideno ceno naročila in ceno naročila, ki se konča izvedeno. To se ublaži s povečanjem količine likvidnosti v danem bazenu.
Poleg tega so povezani tudi AMM in likvidnostni skladi nestalna izguba. To vključuje izgubo sredstev zaradi volatilnosti znotraj trgovalnega para. Ta volatilnost se nanaša na ceno enega ali obeh sredstev v paru. Če je vrednost sredstev ob dvigu nižja, kot je bila ob pologu, potem je imetnik utrpel trajno izgubo.
Nestalna izguba je pogosta težava v DEX-ih, saj so kriptovalute po naravi spremenljive in nepredvidljive. Vendar pa si bo v nekaterih primerih sredstvo opomoglo od padca cene, zato je ta vrsta izgube vrednosti znana kot "nestalna".
Avtomatizirani oblikovalci trga skrbijo za delovanje DeFi
Medtem ko so avtomatizirani oblikovalci trga lahko zelo uporabni v DEX-ih, zagotovo predstavljajo določena tveganja za trgovce in vlagatelje. Zato je vedno pomembno, da razumete, katero storitev DeFi želite uporabiti, preden naložite svoja sredstva. Na ta način se lahko čim bolj pripravite na nepričakovane padce ali zlome cen.
